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2020年投资策略

作者:张国庆   来源:财富时代杂志 2020 01月刊 2020-03-02 12:01
过去的2019年,给中国股市投资者留下了深刻印象,越来越多的人开始提起牛市的问题了,牛市来没来?如果来了,这是怎样的牛市?如何才能把握好这种牛市行情?
相信,这也将是2020年投资者最关心的事情,也是最值得知行合一的投资领域了。

一、牛市的三种姿势

 
我们需要思考与回答的第一个问题,是牛市的三种姿势。简单地说,牛市分三种,一种是长牛市。也即,长期牛市。这种牛市,持续时间很长,爬行速度缓慢而坚定。代表作,就是2009年以来的美股,不停地上涨,每次像样的回踩都是重新上车的机会。这也是徐一钉先生曾经反复强调过的事情——牛市不下车。换言之,如果我们确认,未来(或者说已经出现了)的牛市是这种长牛市,那么就要坚定持有仓位,换股不空仓。并且珍惜每一个回调的良机。——这句话很重要,建议有心人反复读三遍。

第二种是疯牛市。就是疯来疯去,一地鸡毛。代表作,就是2015年的那波所谓牛市。很坑爹的牛市。上去是真快,掉下来也是真吓人。而且还不是一次坠落,隔三差五就来一次,折腾惨了大家。其余波一直冲击到去年初。无数的人深受其害。而在最高法规范场外配资行为之后,这种疯牛来临的可能性也就大幅减少了。这对我们这些健康理性的投资者,是福音。

第三种是小牛市。我们也可以称之为结构性牛市。就像2019年春节以后的这一波,短促有力,上涨幅度又不是2015年那么吓人,赚钱效应贼好,但之后的调整,也够折磨人的了。抓住节奏很赚钱,抓不好节奏,照样赔钱。从现在的情形看,已经出现的牛市,应该是小牛市,而不是很多人认为的大牛市、长牛市。关键的一点,是形势并不具备。但操作好了,很赚钱。希望大家能把握好。

至于会不会成为长牛市,2020-2021这两年很关键,是关键性的确认。


 

二、如何把握上下车的时机?

 
与牛市有关的第二个问题,是牛市来去的迹象,换言之,就是我们投资者如何把握好上下车的时机。由于市场量能还无法达到大牛市的状态,很难支持持续有力且全面的上涨,这也使得上下车、换车成为重要的事情,否则就很容易陷入“坐电梯”的尴尬之中。

先说说牛市回归的问题。一般来说,都是在人们不太喜欢或者说懒得谈论股市时,牛市也就晃晃悠悠地走来了。这个时候,你会发现以前因为股市而常来常往的关系,基本都不说话了。在线下的各种聚会中,也很少有人愿意谈及股市,即便有人提出个话头,多数人也没有兴趣接话,或者心不在焉。这也给各种骗子以机会——投资的真空地带,你股市不好好占领,就会有各种骗子抢着去占领,大家可以回想一下,是不是股市冷却这几年,各种财经骗局层出不穷、屡禁不止?

个股也是。举个栗子。我见识过的最经典的战例。某只股票,一波试探性拉升后,然后就是娘不在家——只剩下爹了。一开始,人们还在幻想,再来一波。渐渐的,人们不再幻想了,只是乞求,别跌这么惨了好不好。到最后,某一天,临界点,有散户果断在最低点卖光股票,然后狂喊——我终于和这么王九蛋不再有一毛钱关系了,哈哈哈哈啊哈哈哈,小爷我胜利大逃亡了。然后,三分钟后,这支股票,就像一直在关注这个小散的账户一样,迅猛拉升,到了次日上午,涨回去18%还多。之后更是一路上行。这样的例子举不胜举。而这就是牛市前最黑最黑的夜晚。也往往是一些股票启动前最暗无天日的模样。

大家翻看一下过去一年多的那些大牛股,基本的特点都是沉寂很久,甚至他们的名字都不为人知,或者让人不以为然,然后却突然在风云际会下迅速拉起,少的翻番,多的涨5倍、10倍。相信,在他们疯狂上涨后,太多此前买过他们的投资者心里都不是滋味吧?如果再等等,如果没有被别的所谓短线机会吸引人,如果没有在贪嗔痴的状态下幽怨地斩仓,那么大牛股也许就是自己的了。
但生活中,没有那么多也许。
 
牛啥时候又要走了呢?那就是太闹腾了。微博上,微信圈,人们都像打鸡血一样,很多站在外面的人羡慕嫉妒恨,着急上火悔,然后根本都不太懂股市的人也在纷纷打听怎么玩,怎么一夜暴富?
各路股神出没。都是抓涨停如同探囊取物一般。人们纷纷遗憾,7个板,可惜我在第六个板就出了。然后各种股骗子如蝗虫一般漫天飞舞……牛看着好累啊,说,你们玩,我走了。我想静静。尤其想内蒙古大草原上的静静。然后,突然的大跌出现了。量能也很快萎缩了。新的熊周期开始了。但好在,这种牛走了的状态,与现在的大盘基本无关了,尽管依然会在一些被爆炒过的板块与个股身上重演,反反复复。总体来说,这一年来的大盘,走势比较沉稳,尤其是2019年8月以来的这波反弹,比较健康,涨幅较为温和,调整也比较耐心,板块轮动也算健康,个股则相对比较活跃。至少有了结构牛的基本特征,如果能持续下去,长牛也许就这么来了。

三、让市场的归市场,让监管的归监管

 
理性地说,在我们谈论牛市的时候,其实人家已经来了一段时间,只不过滑不留手,不太好把握,而且由于市场资金量不充沛,很难有持久而全面的上涨,因而很多投资者未能及时止盈或止损,而上涨阶段又没有踩到点儿上,因而感受不到牛市的喜悦。但其实,这才是比较好的牛市。因为所有人都很多容易就涨停复涨停的疯牛市,是不可能持续的,也是不正常的。2015年上半年那样的疯牛市,永远不要再来才好。
事实上,最好的走势,是2014年下半年那样慢悠悠上涨的节奏(直到券商股集体发疯之前都很好),一年涨10-20%是最好的节奏了。而只有慢牛才能长久,也会成为长牛,也才能让那些用心投资的人有切实的长期的回报。所谓顺势而昌、天道酬勤。

值得一提的是管理层,这两年有了很大进步,其中最大的进步,是明确了自己的责任与定位,在做它应该做的事情,而这才是牛市的基础。让市场的归市场,让监管的归监管,我们看到的美股牛市,其实就是这个理念下的产物,当然了,还要加上政策驱动与经济、科技的双进步。比较喜人的一点,就是退市正在成为常态化,从新闻变成消息,可以预料的是,随着市场监管日趋严厉与到位,将会有越来越多的不良公司退市(至少是ST)并成为常态。等到一年退市三五十家的时候,牛市的模样也就清晰、生动了。与此相关的,就是对场外配资等不良杠杆的严管与法律约束,这就从根本上断绝了完全靠疯狂的杠杆人为造成的疯牛市。这才是监管应有的样子,也才是未来牛市最好的保障。

市场及监管的这些可喜变化,无疑给了那些长期投资者以信心与希望。而对人到中年的朋友们来说,未来二十年股市上做得如何,大致决定了你退休时的样子。是气定神闲,还是步履蹒跚,这二十年的结构性牛市(更可能会逐渐演变成长牛市)会给你答案的。

四、本轮牛市的特点与我们的“购物”方向

 
本轮牛市走到今天,初步具有以下三个明显特点,也提供给我们选股及操作的方向与方法:
1,价值发现。看看过去一年涨幅巨大的一些股票,其实多半都是前几年被忽视、被低估的。比如长期在底部徘徊的星期六、东方通信、万集科技、宝鼎科技、兴齐眼药等等,在很长时间里都被人们忽视,乃至被持有者嘲讽、厌弃,但就是这样一些股票,硬生生地连拉了十几个板,涨幅在4-11倍不止。当然了,这其中很多价值发现也是机缘巧合的结果,与市场兴起的特点多多少少都有一些关系,但前提是,他们确实是处在一个较好的位置上。所谓,横有多长竖有多高。

2,国产替代。时代的机遇,往往孕育在冲突与挑战中。过去一年多时间里,在中美贸易斗争的背景下,在特朗普一方咄咄逼人的压力下,国产芯片、国产软件、5G等领域备受重视,也很自然地成了牛股基地,翻番的股票举不胜数。人生的真相是——你同样付出注意力、投资情绪与相应的资金,扑进国产替代中,与咣当在其他姥姥不亲舅舅不爱的领域,结果是天壤之别。某种意义说,真的是方向终于努力。
机会还是在新兴产业。2020年国产替代会进一步深化,5G商用会更进一步,与此相关的智能穿戴等产业链上,更是会出没牛股,就像不久前崛起的无线耳机一样。而互联网的深度发掘也在进行中,刚刚热过网红经济概念就很说明问题。

3,波段操作。无论指数,还是板块,在资金量有限的结构牛中,都不可能长时间一味上涨,很多时候,适时的回调也带给我们更多、更好的调仓换股机会。如同布袋和尚的那首诗所说的,“心地清净方为道,退步原来是向前。”所以,每逢像样的调整,都该欣喜才是,寻牛的机会来了。能如此淡定而明智地看待涨跌,才能真正拥抱未来N年的牛市。
归根结底,有无牛市,有无牛股,还在于认识与心态。前者基于对现实与未来的认知,后者则是面对生活洗礼之后的人生修为。特别特别需要努力做到的,就是王阳明心学所强调的——知行合一。

五、写给2020年的20条建议


 
1,每天问自己,如果我没有买这只股票,在当前情况下还会买吗?还是会选择其他?不要冲动性地买卖,也不要听信不靠谱的小道消息。
2,享受过程,相信未来。心态重于技术。
3,在路上的感觉,往往比到达目的地感觉更好。要在利好出尽前出货。正所谓,赚预期的钱。但别忘了鱼尾刺特别多。
4,为了换股而出货,是错误的。应该卖掉最该卖的股票,而不是走势最健康的。
5,你可以在任何你喜欢的地方停下来。你的仓位也是一样。要学会踩刹车。
6,人是喜欢群居的动物。无论是买还是卖,都倾向于扎堆。这也是顺势而为的心理基础。
7,经得起失败的人才是最大的获胜者。不要怕错,但不能不明不白地错。
8,坐功强过做工。投资中,最考验一个人的心性。换言之,看一个人,就看他或她怎么面对投资中的成与败。
9,维持本金最重要。最好的交易者,他们亏钱的交易要比赢利的多,但他们在失败交易上亏损很小。
10,股市值得阶段性做多,但并不意味着所有股票都适合拿着不动的。还是要看趋势,看行业,看业绩。
11,伴随着牛市,经济尤其是金融领域的整改也会深化,那些乱炒一气的,涉嫌金融诈骗的,会遭受更严厉的打击。还有就是金融反腐。而这些,其实也都是牛市的基础之一,是我们判断市场进化为长牛的重要参数。
12,千万不信神马原始股之类的骗子。有确定可以上市的原始股,会给你?还有就是各种炒币,乱七八糟的期货。一入毁半生。踏踏实实看好股市里的牛市吧,如果特别忙,就买比较靠谱的ETF,同样也能坐享牛市的喜悦与“分红”。
13,要把操作到位变成一项本能。忍不住买时再忍忍,舍不得卖时要狠心卖掉。
14,交易实际上是一个失败者游戏,只有那些最善于输的人最终会赢。减少损失也是一种收益。
15,投资中的情绪控制非常重要。有句很有名的话——在交易时,情绪是要不惜一切坚决避免的。意思是,任何与心平气和无关的情绪,都可能影响到你的判断力,进而伤害到你亲生的钱。
16,所有的伪装都会在投资中卸掉。人性是最难以把控的,这也使得投资必然是一场漫长的修行过程。要在不断前行中总结经验,完善自己。
17,投资很重要,身体更重要。2020年,大家要更深切地爱惜自己,想想后面还有20-50年牛市等着你,就会觉得,当下遇到的一些不快或纷乱,都不算什么。
18,自律也很重要。生活中的我们,每个人都是自己人生的军事家,采取什么样的策略,遵守什么样的纪律,克服什么样的困难,缔造什么样的奇迹,都是我们选择、积累、努力以及克制的结果。
19,股市也是兵事。人们在股市中(乃至在牛市里)受损,其实与很多人在生活中受骗有很多相似之处,那就是把股市想得太简单了,也把人际关系想得太单纯了。股市其实就是没有硝烟的战场,而且是人性弱点表现最彻底的地方。所以买卖之前,要有所规划与调查研究才好。
20,安静的时间,是一生中最重要的时间。每个人都要有属于自己的独立空间与安静时间,多读书,多思考,多研究一下战略层面的问题。多与让人安静的人和事保持联系,多看看能增长智慧的书籍与刊物,比如《财富时代》。

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