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重磅政策利好组合拳,有利A股中长期向好运行

作者:张翠霞   来源:财富时代杂志 2019 03月刊 2019-04-02 11:19
深沪两市股指在海外市场周线技术调整、北上资金流出、中信证券给出中信建投中国人保卖空报告、两农商行信贷资金违规流入股市领罚单等利空消息影响和刺激下,形成了较为强劲的做空动能释放,为短期遇阻均线和颈线压力的主动性技术调整,波动率虽超预期,但波动区间并未超出合理范围。

沪指月线图表看,三连阳的多头攻击刚刚突破20、60月线,冲高回落属于合理波动。遵循小周期服从大周期的分析方法和分析逻辑,预期此位置的技术调整,是扎空投资者的极好上车机会。深市三大股指跟随技术调整。创业板指月度阳线刚刚突破20月线及中长期下降趋势线,中长期转势信号给出。深成指、中小板指类似的波动率情况,即使出现主动性的技术调整,也是幅度有限、时间不会太长的短期行为。对应全球资本市场,A股的估值仍处于历史性低位区域。从2019年政府工作报告以及经济结构转型和产业升级的顶层设计角度而言,资本市场的扩大改革开放、金融领域的供给侧结构性改革、更大规模的降费减税、以及科创板试点注册制等,都在加快推进中,应该是有利A股中长期向好预期转变的积极因素。由此判断,国家战略角度推动的相关行业和产业,必然还将演绎较好上升趋势,并走出确定性的结构性攻击行情。
 
板块方面,多元金融、证券、公共交通、矿物制品、有色、造纸、商贸代理、钢铁、供气供热、环境保护、船舶、水务、运输设备、建筑、煤炭等为代表的权重板块杀跌居前,资金规模性流出,平均跌幅超过-5%,形成对指数极强的负面影响和冲击。跌幅榜序列,跌停板个股386家,跌幅超过-5%个股1957家,为做空动能明显强于做多动能的弱势走势。从全行业绝大多数板块及个股的杀跌风险释放情况看,慢涨急跌是好事,可以让A股的底部更扎实。笔者认为,事件性利空导致的绝大多数行业板块形成剧烈的波动风险,是过度恐慌的情绪传导和扩散效应导致的,是不具备有长期持续性的,也是不符合当前管理层积极呵护市场的精神主旨的。


 
更大规模降费减税  有利提升盈利预期

2019年《政府工作报告》提出前所未有的“减税降费”政策:制造业等行业现行增值税税率,从16%降至13%;对于普通城镇职工,各地基本养老保险单位缴费比例降至16%;涉及电价、交通、网络费用均进一步降低。对于小微企业、招用农村贫困人口或城镇登记失业人员的企业都将有优惠政策。常规分析,减税降费是积极财政政策加力增效的重要内容,也是深化供给侧结构性改革的重要举措。2019年在2018年减税降费的基础上还要有更大规模的减税和更为明显的降费,主要包括四个方面:第一,提高增值税小规模纳税人起征点,月销售额3万元调整到10万元,即月销售额10万元以下的,不用再交纳增值税。第二,放宽小型微利企业标准并加大优惠力度,放宽小型微利企业标准就是放宽认定条件,放宽后的条件为:企业资产总额5000万元以下、从业人数300人以下、应纳税所得额300万元以下。第三,对小规模纳税人交纳的部分地方税种,可以实行减半征收。即允许各地按程序在50%幅度内减征资源税、城市维护建设税、印花税、城镇土地使用税、耕地占用税等地方税种以及教育费附加和地方教育附加。第四,扩展初创科技型企业优惠政策适用范围,对创投企业和天使投资个人投向初创科技型企业可按投资额70%抵扣应纳税所得额的政策,也就是说如果创投企业和天使投资个人向初创科技型企业投资,投资额的70%可以拿来抵免应纳税所得额。把投资的初创科技型企业的范围或者标准进一步扩大,扩展到从业人数不超过300人、资产总额和年销售收入不超过5000万元的初创科技型企业。二是深化增值税改革,继续推进实质性减税。三是全面实施修改后的个人所得税法及其实施条例,落实好6项专项附加扣除政策,减轻居民税负。四是配合相关部门,积极研究制定降低社会保险费率综合方案,进一步减轻企业的社会保险缴费负担。同时,清理规范收费,加大对乱收费查处力度。
 
另外,普惠性减税与结构性减税并举,重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革,将制造业等行业现行16%的税率降至13%,将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%,确保主要行业税负明显降低;保持6%一档的税率不变,但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施,确保所有行业税负只减不增,继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。抓好年初出台的小微企业普惠性减税政策落实等。这次减税是减轻企业负担、激发市场活力的重大举措,是完善税制、优化收入分配格局的重要改革,是宏观政策支持稳增长、保就业、调结构的重大抉择,是以增强发展后劲并考虑财政可持续为导向的推动和落实。笔者认为,2019年度更大规模的减税降费举措,有利实体经济向好预期改善,有利二级市场上市公司盈利能力提升,有利二级市场投资者投资信心增强,更有利A股市场展开一轮“政策底、市场底、估值底”到“反弹、大级别反弹、趋势反转、牛市初期、牛市中期……”的大周期上涨行情的纵深演绎和推进。



 
长三角一体化战略  助推趋势行情演绎

2019年,是进一步深化金融服务实体经济的一年,是金融领域坚持供给侧结构性改革的一年,是资本市场扩大开放、更大规模降费减税的一年,是实体经济更多运用市场化、法治化手段,巩固“三去一降一补”成果,增强微观主体活力,提升产业链水平,畅通国民经济循环,推动经济高质量发展的一年。新的一年,推动消费稳定增长,多措并举促进城乡居民增收,增强消费能力。落实好新修订的个人所得税法,使符合减税政策的纳税人应享尽享。大力发展养老特别是社区养老服务业,并给予税费减免、资金支持、水电气热价格优惠等扶持。发展消费新业态新模式,促进线上线下消费融合发展。健全农村流通网络,支持电商和快递发展。加强消费者权益保护,让群众放心消费、便利消费。新的一年,提升科技支撑能力,加大基础研究和应用基础研究支持力度,强化原始创新,加强关键核心技术攻关。健全以企业为主体的产学研一体化创新机制。扩大国际创新合作,全面加强知识产权保护,健全知识产权侵权惩罚性赔偿制度,促进发明创造和转化运用等,为中长期有利资本市场与实体经济共生共荣的积极举措,有利提升全国人民的获得感、荣誉感,有利夯实资本市场长期稳定健康发展的基础,有利实现资本市场稳中向好运行预期。
 
消息面上,国务院总理李克强5日在北京表示,要将长三角区域一体化发展上升为国家战略,编制实施发展规划纲要。长三角地区包括上海、江苏、浙江、安徽三省一市,常住人口2.2亿,占全国的1/6。经济总量上,长三角地区2017年经济总量达19.53万亿元,占全国的23.6%。长江三角洲地区是中国经济最具有发展潜力的经济板块,也是国际公认的六大世界级城市群之一。长三角地区三省一市壤地接连、江海交汇、文化融通,经济社会发展水平相当,有着推动一体化发展的良好基础。两会期间,上海市代表团全体会议上,市委书记李强发表重要讲话,明确上海、江苏、浙江交界处将设立“长三角一体化发展示范区”,目前相关规划和制度设计正在筹备中。此次的新信号也表明未来在招商引资、经济发展、区域合作等方面势必会有更多新动作,意义重大。笔者认为,在长三角一体化上升为国家战略的背景下,二级市场中相关长三角区域的一批质优价廉的优秀上市公司,有望在本轮趋势性多头攻击行情大环境向好背景下,形成投资新风口。其中,证券、银行、MSCI概念股、5G、通信设备、芯片、工业互联网、OLED、物联网、信息安全、大数据、人工智能,以及传统行业的很多超跌低位的优质上市公司,有望在前期热点出现明显多空分歧下,形成较为一致性做多预期,并展开超跌低位股的强劲补涨行情。
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综上,最新政府工作报告明确2019年度的国内生产总值增长6%-6.5%,居民消费价格涨幅3%左右,单位国内生产总值能耗下降3%左右。从全年工作重点看,继续推进减税降费,将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%,全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元;继续执行新能源汽车购置优惠政策;完成铁路投资8000亿元、公路水运投资1.8万亿元;设立科创板并试点注册制,促进多层次资本市场健康稳定发展;教育领域,中央财政支出安排超过1万亿元;医疗领域,降低并统一大病保险起付线,报销比例由50%提高到60%;协调发展方面,积极推动长三角区域一体化发展上升为国家战略。从上述核心内容评估2019年全年经济运行情况,预期货币政策调控还有空间,经济增速侧重战略性新兴产业方向。对应之前系列政策利好组合拳推进和落地情况,预期当前资金关注度较高的证券、保险、银行、5G、通信设备、人工智能、物联网、互联网、信息安全、大数据、集成电路、云计算、OLED、以及MSCI概念股、年报业绩增速较好的周期股等,还将有较好的上攻溢价空间和溢价机会。建议二级市场投资者,积极关注机构资金关注度较高、底部形态较好、成交量放大明显、指标运行有利多头、以及趋势方向已经明确转势的优质上市公司,在当前国家产业政策大力扶持的行业产业方向,进行深度挖掘个股操作,以博弈后市的趋势性行情机会。其中,阶段性涨幅不大的浙商证券、财通证券、国元证券、紫光国微、榕基软件、天泽信息、长盈精密、振芯科技、鹏博士、上海贝岭、生意宝、中视传媒、润建通信、蓝英装备、富春股份、东土科技、杰赛科技、雷科防务、盛路通信、佳讯飞鸿、胜利精密、二三四五等为代表的行业细分龙头公司,受益国家产业政策利好驱动明确,有望形成中长期底部攀升的多头攻击行情,建议投资者逢低买入布局操作。
 
投资箴言:1)底部的上升趋势一旦形成,在其未曾出现泡沫和博傻溢价的风险信号前,不会因为过程中的一些扰动因素改变其运行方向。2)熊市是快涨慢跌,价值中枢是不断下移的;牛市是慢涨急跌,价值中枢是不断上移的。3)计划你的交易,交易你的计划,不以股价短期波动作为操作的逻辑和理由。4)任何市场环境里都会出现多空不同的声音,要学会审视和甄别可靠性,不人云亦云。5)独立思考和独立判断是可贵的,研究和跟踪国家的宏观经济政策、货币政策、财政政策以及产业政策等,是能够帮助自己做正确判断的基础,必须高度重视。6)A股无论从位置还是估值来看,都是非常有竞争力的,只有不过度在意短期波动率干扰,才能赢得翻倍牛股的投资收益!!


附:不同指数周月线分析图解
(上证指数月线分析图解2019-3-8)
(证券指数周线分析图解2019-3-8)
(通信设备指数周线分析图解2019-3-8)